园林行业洗牌,东珠生态上市两年净利润有望问鼎行业第一

  • 日期:09-20
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起草丽水研究员高天田

A股上市公司半年报披露即将结束,受经济低迷、国际形势变化等多种因素影响。今年上半年很多公司都不是很好。在已披露半年报的2869家公司中,实现净利润增长的不到60%。其中,园林行业是业绩下滑的重灾区,但刚刚上市不到两年的东珠生态却呈现出良好的上升趋势。

园林行业洗牌

上半年,融资环境持续趋紧,基础设施建设增速拖累经济。在已公布半年报的17家申万园业A股上市公司中,仅有7家实现了营收和净利润增长。发布半年报的5家公司也发布了业绩预减公告。

其中,*ST美丽,而*ST运投上半年刚刚完成亏损,也就是说,只有5家公司实现了盈利基础上的业绩增长。值得注意的是,在这一轮行业寒冬中,行业龙头企业最为受挫。

根据2018年的总收入排名,2019年上半年十大景观上市公司的表现几乎是一个糟糕的绿色。除艺术园和东珠生态外,其他公司也有不同程度的改变。

其中,铁汉生态,棕榈股,蒙古草生态,美辰生态,梅生态等六家公司已经连续一年多下滑。东方花园和棕榈股份的净利润下降超过200%,铁汉生态的净利润也几乎翻了一番。

相比之下,Dongzhu Ecology在收入和净利润方面保持两位数的增长率,是一群鸡群。 2018年,归属于东珠生态的净利润在行业中排名第五。如果每家公司的业绩在下半年保持现状,东珠生态预计将跃升至园艺业净利润的TOP1。

东珠生态的最佳机会

从手中订单的角度来看,东珠有实力抓住这一反击机会。截至7月底,东珠生态2019年签订的新订单数量已超过80亿元,增幅约为280%。在公司的早期阶段,国家湿地和市政业务的积极布局在今年年初有效。大多数项目都是EPC模型,回报相对较好。

根据中期报告,东珠生态现金资本为人民币8.7亿元,资产负债率为46.9%,无银行贷款,资产负债表稳健。良好的财务状况使公司在手工项目中有良好的着陆保证,有利于未来的订单转换。

此外,东竹生态在年初完成首个员工持股后,于7月公布了2019年的员工持股计划。它将由董建高以外的多达100名核心员工和骨干共同参与。东珠生态的控股股东为该计划提供了保本保障,不仅调动了员工的积极性,也凸显了公司的信心。

东珠生态半年报发布后,广发证券、中银国际、西南证券发布研究报告并给予买入评级,民生证券给予推荐评级。根据8月28日最新收盘价,公司预计2019年市盈率约为11倍,较行业平均水平低15倍。