券商半年报飘红 自营拉动业绩大增

  • 日期:09-14
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经纪指数是A股市场指标之一,今年以来录得超过30%的涨幅。由于市场的复苏,上半年有44家上市券商交出了漂亮的成绩单。 Wind数据显示,截至8月29日,已公布半年报业绩的38家上市券商实现净利润487亿元,同比增长34.53%。

经纪行业的利润趋势并没有减弱。其中,中信证券的领先地位稳定,仍位居榜首。上半年,母亲净利润为64.46亿元。海通证券,国泰君安,招商证券和申万宏源紧随其后。中小型经纪商的表现也在今年上半年出现反弹。太平洋证券,国盛金融控股和江海证券与去年同期相比,亏损转为盈利。东吴证券的表现同比增长最快。

在披露半年度报告的上市经纪商中,业绩没有任何损失。最大的利润是华新证券。净利润仅为7167万元。最严重的下跌是天丰证券。 27%。

自营职业收入显着增加

上半年,最赚钱的经纪商是中信证券,海通证券,国泰君安,广发证券和华泰证券。母亲的净利润分别为64亿元,55亿元,50亿元,41亿元和40亿元。其中,海通证券,招商证券,国信证券,银河证券的净利润同比翻番或接近翻番,中信证券,国泰君安,广发证券的利润增长稳步增长。整个经纪行业的净利润仍然集中在头上。据记者统计,前十大券商的净利润占全部上市券商的66.61%。

业绩大幅增长的主要经纪商主要受益于自营业务的增长。事实上,经纪公司的收入结构正在发生变化,自营业务已经成为许多领先经纪公司最重要的业绩来源。在佣金价格战下,经纪业务的比例逐渐下降。

以中信证券为例,其业务结构自2017年以来发生了重大变化,自营收入已取代经纪业务成为其主要收入来源。在2019年半年报中,中信证券上半年实现营业收入217.91亿元,净利润64.46亿元,同比增长15.82%;其中,自营投资收益占收入的34.30%,同比增长9.33个百分点;投资,投资和利息收入分别比上年下降3.14%,0.48%,2.33%和0.05%,分别下降了17.43%,8.28%,12.24%和6.32%。

中信证券下半年的自营业务收入可能仍然可观,其计划明确CSI建设投资,或将获得超过100亿元的收入。 2017年,中信证券自营收入突破133亿元,占30.8%,传统经纪业务收入80亿元,占18.6%; 2018年证券投资收益92亿元,经纪业务收入仅99亿元。 1亿元。

招商证券和国信证券的业绩翻了一番,也得益于自营业务的大幅增长。上半年,招商证券实现投资收益34.62亿元,同比增长258%。自营收入大幅增加。招商证券上半年净利润增长94%。上半年,招商证券股份有限公司经纪,投资银行,资产管理,投资,利息净收入占比分别为25%,8%,6%,41%和12 %,分别与投资比例最高。

国信证券自营净收入23.35亿元,同比增长1406.04%。上半年,国信证券的自营业务占经纪业务的比重超过35.74%。银河证券的自营业务显着改善,从去年同期的亏损8.19增加到今年上半年的15.6亿营收。

上半年,股权融资规模逐年萎缩。 A股市场共发行182个股权融资项目,同比下降18.75%。其中,64个IPO项目与2018年同期基本持平,募集资金611.57亿元,同比下降33.67%; 118股权再融资(包括追加发行,配股,优先股)项目,同比下降27.16%,募集资金4482.94亿元,同比下降4.10%。

投资银行业务的收入对各种经纪人的贡献不大。中信建投投资银行收入排名第一,为16.17亿元,中信证券以15.82亿元排名第二。两家经纪投资银行的收入远远高于其他经纪商。投资银行业务收入前十大券商从2亿到6亿元不等。此外,在首批上海证券交易所上市的25家上市公司中,中信建投推荐5.5家,占市场份额的22%,位居行业第一。

经纪人洗牌

在经纪业务方面,由于市场复苏,各类券商的收入有不同程度的反弹。 2019年上半年,上证综合指数上涨19.45%,深证成指上涨26.78%。 A股市场单边交易量为71.83万亿元,同比增长31.09%;行业平均佣金净利率为0.309‰,同比下降6.89%,且下降幅度大大降低。根据Essence Securities非银行研究报告的数据,证券公司的经纪业务收入在上半年同比增长22%。

上半年,东方证券在经纪业务中排名第一,营收为53.89亿元。中信证券,广发证券,华泰证券,中国银河和国泰君安紧随其后,经纪业务收入超过人民币40亿元。从利润的角度来看,华泰证券的利润最高,为26.2亿元。广发证券,中国银河,招商证券和国泰君安紧随其后。东方证券的利润为7.03亿元,中信证券的利润为14.7亿元。

东方证券以自营和资产管理为核心业务,收入占比超过70%。虽然经纪业务收入规模是行业中的第一,但东方证券经纪业务的成本也很高。其经纪及证券融资业务的营运成本于上半年大幅增加171%至46.86亿元,导致利润率大幅下降。上半年,东方证券成立了一个大客户部门,以增加机构客户的比例。这可能是东方证券上半年成本增加的原因之一。此外,东方证券的资产管理和自营业务两个活跃的管理业务,无论是在收入还是利润方面,都在上半年均下降超过35%,低于行业平均水平。

华泰证券在经纪业务方面的实力继续增强。上半年,华泰证券的经纪业务净收入同比增长23%。相比之下,A股股票交易量增加了29%。公司营业额占比7.54%,同比增长7%;佣金率为1.94,同比下降11%。 “恒乐财富”月度突破749万,同比增长18%,并位居行业第一。

国泰君安上半年的经纪业务收入为32亿元,同比增长24%,高于行业平均水平。 Essence Securities的非银行研究报告认为,在股票市场交易量反弹的今年上半年,公司在零售客户中发挥了传统优势。其次,高净值和机构客户,富裕客户和高净值客户的扩张从年初开始增加了29个。 %和23%,机构客户和客户资产比年初增加了17%和50%。但是,国泰君安的利润率仍然远低于华泰证券的排名。

天丰证券经纪业务利润大幅下滑。 Wind数据显示,天丰证券上半年经纪业务收入为5.86亿元,同比下降近10%。经纪业务利润仅为3200万元,比去年同期的2.46亿元大幅下降87%。营业利润率仅为5.46%。排名的底部。在基金子行业佣金方面,天丰证券也大幅下跌33%至1.07亿元。在过去两年中,以基金部门为代表的机构经纪业务导致了天丰证券的经纪业务。然而,高薪模式和人员成本也给天丰证券的未来业绩增长带来压力。

资产减值拖累业绩

随着经纪人的密集披露,在今年上半年,资产减值准备的规模也拖累了许多经纪人的表现。其中,股票质押式回购业务仍是受损最严重的地区。

最大的减值是光大证券。根据公告,光大证券上半年累计预计负债及个别主要金融资产减值准备6.89亿元,已超过2018年经审计净利润的10%。光大证券参与收购海外体育媒体公司MPS。在上半年,它已累计承担3亿元的负债。由于“踩雷”* ST华新华鑫股权质押业务,上半年减值准备为人民币2.06元。此外,“17康美MTN003”债券及上海华新金融控制有限公司发行的信贷产品未按期赎回,减值准备近2亿元。

此次东方证券最大金额为4.45亿元紧随其后,主要是因为股票质押回购业务“踩雷”* ST东南,* ST刚台,* ST控股多只股票。其次,西部证券,国元证券和第一风险证券分别累计2.82亿元,2.56亿元和2.08亿元;天丰证券,国海证券,华安证券和东北证券的金额也超过1亿元。分别为1.55亿元,1.26亿元,1.23亿元和1.18亿元。

西部证券已分别为乐视,新威集团和中南文化三个股权质押回购项目减值2.5亿元,万元和万元。国元证券为“ST华业”和“ST中福”两个股票质押式回购项目计提减值2.24亿元。

据“经济观察报”统计,上半年,13家经纪公司资产减值25.54亿元。包括光大,天丰和山西在内的多家经纪公司的资产减值准备已达到公司最近一个财政年度经审计净利润的10%以上。

(编辑:王晨曦)