中信建投:避险情绪升温 贵金属获支撑

  • 日期:08-24
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总结:

预计全球经济增长将会降低,许多国家已加入降息行列。中日之间的贸易摩擦不断发展,市场风险偏好有所增加。

美联储的鹰派人士将利率下调25点,符合市场预期。

约翰逊被选为英国的新总统,英国退欧的风险在没有达成协议的情况下增加;欧洲央行调整了前瞻性指引,并预计将降息。

总的来说,全球经济衰退,松散或将继续,贸易纠纷继续发酵,英国脱欧协议已经加剧了市场风险规避。从长远来看,贵金属有更好的支撑。

沪金主力合约1912区间315-335元/克,沪银主力合约1910区间3637-4500元/公斤。

经营策略:在运营中,上海黄金1912和上海白银1912订单继续持有。

不确定性风险:日韩贸易摩擦,英国没有协议,英国脱欧,中国和米里克贸易摩擦

一,市场回顾

。贵金属得到很好的支持。 1912年纽约黄金收报每盎司1,426美元,一个月上涨0.96%,纽约白银1910收于每盎司16.34美元,上涨6.21%。

II。价格影响因素分析

1.宏观金融

日韩之间,欧洲和美国之间的贸易摩擦仍在继续。日本拒绝就出口限制与韩国进行谈判。中国与大米之间的贸易摩擦继续发酵。美国将从今年9月1日起对来自中国的3000亿美元进口商品征收10%的税。随着全球经济下滑,国际货币基金组织降低了其全球经济前景,许多国家加入了加息系列:本月印度尼西亚,俄罗斯,土耳其,南非和巴西加入了降息系列。此外,澳大利亚联邦储备委员会和日本表示或进一步放松。

在美国,美联储的鹰派将利率下调了25%。美联储将联邦基金利率下调至2.00%-2.25%,这是2008年底以来的第一次降息,但随后鲍威尔表示:1、降息以确保下行风险得到满足,并支持通胀向目标反弹;2、美国经济前景良好,两个季度GDP增长接近预期;降息的决定并不意味着宽松周期的开始,但可能会再次降息;4.它还可能再次提高利率;如有必要,大胆使用所有工具。经济数据喜忧参半,通胀增长不足,失业率高于预期,新出口订单依然疲软,消费数据略有改善。美国PCE价格指数同比上涨1.4%,低于预期,此前为1.5%。6月份,美国核心消费物价指数年利率比预期的2%高出2.1%。6月份美国失业率为3.7%,此前的值和预期值为3.6%。美国6月份核心零售销售月增长率为0.4%,高于预期的0.1%;美国6月份个人支出增长0.3%,预期为0.3%,高于此前的0.4%。美国6月工业产出月利率公布值为0,低于预期值0.1%和此前值0.4%,美国7月Markit制造业PMI初始值为50,低于预期值51和此前值50.60,美国7月密歇根州大学消费者信心指数初始值为98.4,低于预期值98.8。美国7月ISM制造业PMI前值51.7,预计52,公布51.2。

在欧洲,新任英国首相约翰逊上台后,欧洲央行没有任何英国退欧风险,调整了其前瞻性指引,并预计将降息。约翰逊多次表示他将于10月31日离开欧盟,并指出任何协议都必须取消担保计划。英国绝不会在爱尔兰边境进行实地检查或基础设施建设。欧洲央行维持其三大利率不变,符合市场预期;调整前瞻性指引预计将维持现有关键利率不变或至少降至2020年上半年。从经济数据来看,虽然欧洲经济有所改善,但总体形势依然低迷,通胀率面临下行压力,投资者信心尚未恢复。欧元区第二季度调整后的GDP年率为1.1%,预期值为1%,前值为1.2%,欧元区6月失业率为7.5%,预期值为7.5%,前值为7.6 %。在欧元区,年度CPI年率维持在1.1,预期值为1.1,之前的值为1.2。欧元区7月Sentix投资者信心指数比预期值0.1和之前的-3.3低-5.8。欧元区7月Markit制造业PMI终值为46.5,预期值与前值46.4。

总的来说,日本,韩国,欧洲,美国和中国与美国之间的贸易摩擦仍在继续,风险规避仍然存在,全球经济衰退,松散或将继续;美联储的预防性降息已达到市场预期;英国没有同意继续发展英国脱欧风险欧洲央行调整了前瞻性指引并提高了降息的可能性。

2.职位分析

截至,COMEX黄金非商业多头头寸为251,250,较上月增加14,696。

截至,COMEX白银非商业多头头寸为54,761手,较上月增加24,196手。张。

三,市场前景和投资策略

贸易摩擦继续发酵,全球经济低迷,英国没有同意增加英国退欧的可能性;美联储预防性降息25点符合市场预期;欧元区的经济前景令人担忧,并将继续宽松。总体而言,全球经济衰退与英国脱欧的不合作风险叠加在一起,这使得贵金属得到更好的支持。沪金主力合约1912区间315-335元/克,沪银主力合约1912区间3637-4500元/公斤。操作上,上海黄金1912年逢低买入,上海银行1912暂时观望。

四,相关图表

图1:盘中黄金期货的成交量和价格关系(元/克,手)

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图2:外部黄金期货的成交量和价格关系(美元/盎司,手)

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图3:盘中白银期货(元/公斤,手)之间的成交量关系

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图4:外盘白银期货的成交量和价格关系(美元/盎司,手)

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图5:内盘黄金的现货价格关系(元/千克,吨)

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图6:外板黄金现货价格走势(美元/盎司)

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图7:盘中白银现货价格关系(元/公斤,吨)

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图8:外盘现货白银价格走势(美元/盎司)

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图9:黄金和美元指数(美元/盎司)

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图10:以美元/盎司,美元/桶报告的黄金和石油价格

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图11:基金仓位(美元/盎司)

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图12:市场风险 - TED差价和VIX指数

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图13:黄金和白银价格

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图14:内外板中金与银的价格差异(元/克)

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主编:宋鹏