巨人网络百亿收购进展不明:史玉柱能否再造神话?

  • 日期:08-11
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为期两年的两年调整计划,巨人网络以110亿美元收购Playtika尚不清楚:史玉柱能否重现神话?

在过去的三年里,第二次调整计划,从2016年10月起,宣布以305亿元人民币收购以色列国际象棋和卡片公司Playtika的巨型国际象棋网(.SZ),此后购买金额减半(至11日)亿元)。交易的进展仍不明朗。

7月16日晚,巨人网络调整了收购Playtika的计划。收购Alpha 100%股份后,Alpha回购交易完成后进一步收购了42.3%的股份,交易价格也从305亿元减少至不超过110.98亿元。

同时,支付方式由股票发行变为现金收购,但2019年季度报告显示,巨人网上账本余额仅为50.34亿元。

对此,深圳证券交易所于7月26日向巨人网发出询问函,要求他们解释调整计划的原因和合理性,并未包括上市公司的合并报表,交易来源资金以及收购Playtika后Playtika的估值。在14个主要问题中,他被要求在8月2日之前回复。

目前,巨人网尚未作出公开回应,关键管理的敏感信息需要继续等待。

海外三年没有成功

巨人对Playtika的承诺可以追溯到2016年10月。

根据2016年披露的交易草案,巨人网络计划向重庆,泛海投资,上海宏昌,上海依依,上海昊,重庆街子,弘一创灵,宏景国盛,昆明等13家财团分配每股39.34元人民币。金润和上海并购基金发行新股,股票支付额为255亿元人民币,剩余50亿元人民币,总计305亿元人民币,以获得他们持有的所有阿尔法A类普通股,并为巨头募集资金。资金。

Alpha是一家于2016年6月24日在开曼群岛注册的公司,是为收购Playtika而成立的股权平台。它于2016年9月23日完成了对Playtika的收购。核心运营资产是Playtika。

然而,该计划于2018年8月被证券及期货事务监察委员会暂停,以“检查重大事项”。

随后,2018年11月,巨人网络修改了交易计划,打算向重庆,上海诸暨,泛海投资,上海宏昌,上海依依,上海昊,重庆街子,弘一创灵,宏景国盛,昆明金润分配人民币19.6元/股。和其他10方发行股票购买Alpha的所有A类普通股,并取消了匹配筹款。

经过一波又一波的曲折,交易进展停滞不前。

在,巨人网络分两步重新调整其交易计划:在Alpha全部股东平等回购的基础上收回其各自的Alpha 50%股份并注销海淀投资,上海鸿昌,重庆捷子,宏益创菱,宏景国盛,昆明金润等6家甲方回购交易完成后持有42.3%的A类普通股,交易价格未超过110.98亿元。

对于该计划的频繁调整,巨人网解释说“由于二级市场波动和外部环境变化的影响,交易的整体进度已超出交易双方的预期。同时,结合公司目前的自有资金。而未来融资困难以及目标公司股东等因素将就各方持有股份的意图进行友好协商。“

然而,更直观的变化是,由于现金收购的变化,上市公司的股权结构没有变化,对上市公司的控制没有影响。该计划无需经中国证监会核准。

其自身游戏业务的衰落,与Playtika牵手进入一个独特的期望

什么样的公司是巨人网络举办的Playtika?

Playtika成立于2010年,总部位于以色列。它曾经是美国游戏巨头Caesars Entertainment。它声称是一家互联网公司,正在通过大数据分析和人工智能改造游戏。这些团队位于以色列,乌克兰,白俄罗斯,罗马尼亚和美国。加拿大和加拿大等国家目前在全球拥有2,000多名员工。

Playtika专注于“社交棋”游戏,其核心产品包括《Slotomania》,《WSOP》,《House of Fun》,《Caesars Slots》,《Bingo Blitz》等。例如,《WSOP》是基于[0x9A8B的国际象棋游戏]。 Playtika游戏在全球拥有超过2700万月活跃用户。

根据计划,Playtika 1月至3月至1月19日至19日的收入分别为77.1亿元,99.72亿元和30.23亿元,分别对应净利润18.9亿元,24.15亿元和7.5亿元。

相比之下,巨人2017 - 2019年1 - 3月的网络收入分别为29亿元,37.7亿元,6.8亿元,相当于净利润13.7亿元,11.6亿元和2.89亿元,2018年净利润不到一半Playtika

由于双方的数量不同,这次收购巨人网络也被市场视为“蛇吞”。

从Giant自身游戏业务的现状来看,也许它可以解释它对Playtika的偏好。

2016年至2018年,计算机端网络游戏业务收入从13亿元降至10.39亿元;而移动端在线游戏业务从9.56亿元增长到14.55亿元,但2018年的增长率仅为3%。

然而,对于持续收购巨人网络,深圳证券交易所要求其解释,在游戏行业商业环境下滑的背景下,游戏公司Alpha的估值正在上升。

可以看出,对于每个交易计划调整,Alpha估计可以描述为上升。

2016年10月,当巨人网络首次披露《世界扑克系列赛》时,阿尔法价值为306.59亿元人民币。到2018年11月,阿尔法的估值上升至336.51亿元。在2019年7月,阿尔法的评估飙升至405亿元人民币--425亿元人民币。

“要了解Playtika的核心技术是什么,除了国际象棋和纸牌游戏外,它真的与大数据分析和人工智能相结合,否则110亿元的交易价格有点想象。” 7月31日,一位游戏行业人士告诉“21世纪经济报道”记者。

此外,巨人网络表示,收购后,它持有阿尔法股份的42.3%。因为它不构成控制位置,所以Playtika不会包含在巨人网络合并声明中。然而,重庆诸暨,上海均集作为巨人投资的共同行动(实际控制人史玉柱),两人共持有Playtika 32.92%的股权,并未完成收购后的交易,巨人网络及其行动人们将持有Playtika总计75.22%的股份。深圳证券交易所要求巨人网络解释未列入上市公司声明的Playtika的原因和合理性。

如何在并购中巨大的资本缺口中形成巨大差距

目前,每个人心中最大的困惑是巨人网络是否有足够的资金来完成收购?

深圳证券交易所还要求其解释收购的资金来源(包括但不限于自有资金和银行借款,资产管理计划,信托和其他融资渠道和比例),并充分分析资金的可用性。

对于此次收购,巨人网络表示,交易的现金来源将包括上市公司自有资金和自筹资金。然而,巨人网络2019年季度报告显示其货币资金余额仅为50.34亿元。

一个有趣的细节是,7月25日,巨人网络宣布将增加2019年的日常关联交易金额,因为它将适用于民生银行的信贷额度不超过10亿元人民币。

巨型网络控制人史玉柱是民生银行的非执行董事。

8月1日,“21世纪经济报道”记者多次致电巨人网络证券部,但电话未得到回应。

主编:陈有然SF104